6月16日，睿郡财物的财物办理合伙人、首席研讨官董承非举办了一场线上出资交流会，回忆了近一年的出资心得，以及对其时权益商场的观念和出资时机的研判。

　　在董承非看来，本年商场职业和板块的差异和分解十分大，他表明，能够多重视中观和微观，重视我国的工业晋级、新旧动能切换带来的时机，会更有决心和底气。尽管商场短期很难看到系统性行情，但会有不错的结构性行情。

　　关于持仓，董承非透漏，现在装备首要在三个方向：运营商作为底仓；上一年中旬装备的火电板块，现在持续持有；上一年10月、11月装备的半导体也持续持有。“公奔私”时隔一年，董承非成果成色几许？他看好上述板块的出资逻辑是什么？

　　2022年5月，董承非“奔私”后发行的第一批产品睿郡承非系列产品在途径畅销，距今已有一年时刻。关于持仓，近期董承非泄漏，现在装备首要在三个方向：运营商作为底仓；上一年中旬装备的火电板块，现在持续持有；上一年10月、11月装备的半导体也持续持有。

　　关于火电板块，董承非剖析称，新动力的开展实际上是让火电集团在原材料上面有更多挑选，反过来下降对煤炭的仅有依赖性，新的发电形式会使我国火电集团的盈余稳定性比本来好许多，当然其整个新的商业形式需求时刻的验证。美国前20大的动力公司基本上都是油和电，并且电力企业的估值水平还给得不低，未来商场会朝着这个大方向走。

　　运营商方面，董承非表明首要是看分红。高分红板块便是看分红收益率，现在有些公司的分红收益率比2.5%、3.5%都高，比较满意。

　　在半导体方面，董承非表明，他的持仓相对会集，最初是偏左边买入。他以为半导体一个长周期的出资故事，是我国半导体职业实现从0到1的跨过今后，从1到N的进程，看好的理由首要有三个：

　　一是，费城半导体指数涨幅快要挨近前期的高点。这次新的使用出来，获益的是高端产品，最早会拉动美国的半导体职业。实际上商场迟早会传递过来，在高端产能占有商场后，整个工业的利用率也在渐渐往上走，景气量是联通的。

　　二是，他布局的逻辑和商场上半导体的逻辑可能是不一样的，现在商场上最火的半导体是看谁在做AI芯片，谁是世界大厂的国内供货商，首要是一种映射的出资，但他觉得其没有反映出我国半导体未来的开展途径。由于我国的产品不可能立刻使用到最高端的使用上面，这是不现实的。但实际上，咱们是农村包围城市的战略，我国在一些中低端范畴逐渐站稳脚跟，在从0到1完毕今后，渐渐实从1到N，依照我国人的迭代速度和响应速度能够做得很好。

　　三是，我国半导体的出资形式和美国的出资形式不一样，资本商场最终是反映半导体工业在我国的开展趋势。当然这可能是一个十分长周期的出资故事，假如将其幻想成20年前我国的家电职业，其时格力、美的等企业都很小，但这些年逐渐变成世界上最大市值的公司。他以为相同的工业逻辑会在半导体范畴出现，所以这是中长期比较看好半导体的逻辑。

　　全球半导体工业通过几十年的开展，现已从快速增加的生长职业转变为渐进式增加的老练职业。而本年以来在人工智能的带动下，不少半导体芯片企业股价大幅飙升，笔者依据Choice数据计算出了市值排名靠前的芯片工业链公司。

　　董承非是2022年“公奔私”的大佬之一，他曾在兴证全球基金担任公募基金司理，上一年1月21日，正式告别了任职近19年的兴证全球基金。后于上一年2月14日，正式参加百亿私募睿郡财物，旧日“兴全三剑客”杜昌勇、王晓明、董承非从头团聚。

　　揭露材料显现，董承非是理学硕士，他结业于上海交通大学数学系，2003年结业后就加盟了兴业全球基金，从职业研讨员起步，渐渐升任基金司理助理、基金司理、办理部副总监等职务，后来成为兴全基金副总司理兼研讨部总监。

　　在离职前他办理兴全趋势出资混合、兴全新视界定开混合两只基金，到2021年三季度末，算计办理规划超越520亿元。19年从业阅历，15年出资阅历，办理规划超500亿，因而，董承非被商场视为任职年限最长的“顶流基金司理”。

　　而在“奔私”后，董承非的第一批新产品成为了稀有的“爆款”，大卖45亿。在2022年低迷的商场环境下，私募基金出售也降到了冰点，董承非的新产品能到达这样的征集成果实属不易。

　　从董承非近三年重仓股来看，其间的确有部分装备了半导体企业，不难看出其操作与观念的一致性。2023年一季度，董承非旗下“睿郡有孚1号”进入半导体概念股鼎龙股份、芯朋微两家公司前十大流通股东。持有鼎龙股份数量达1469.56万股，持仓市值算计达3.6亿元；持有芯朋微数量达239.16万股，持仓市值算计达1.91亿元。

　　鼎龙股份是一家从事集成电路规划、半导体工艺制程材料、半导体先进封装材料、半导体显现材料、打印复印通用耗材等研制、出产及服务的国家高新技术企业。到6月20日，鼎龙股份本年以来股价累计涨幅达19.63%。

　　芯朋微是一家专业从事模仿及数模混合集成电路规划的高科技立异企业，建立了科技立异和知识产权办理的标准系统，在电路规划、半导体器材及工艺规划、可靠性规划、器材模型提取等方面积累了很多核心技术。

　　从董承非旗下产品来看，在跌宕起伏的商场下，到5月末，其有成果发表的12只产品，近半年、近一年均获得正收益，跑赢商场上大部分片面私募产品。

　　危险提醒：出资有危险，本材料触及基金的过往成果不预示其未来体现，基金办理人办理的其他基金的成果并不构成基金成果体现的确保，我司未以明示、暗示或其他任何方法许诺或猜测产品未来收益。出资者应慎重留意各项危险，仔细阅览基金合同、基金产品材料概要等出售文件，充分认识产品的危险收益特征，并依据本身状况做出出资决策，对出资决策自负盈亏。

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